当前经济增速继续下滑但在合理框架内。铁路货运、进出口货运和公路货运同比减的趋势不变,客运高增长态势不变,尤其航空客运在节日以来出现价格改善局面。我们对经济整体判断是,经济增速合理,国家转型升级和核心,以互联网+为核心的新经济依然是核心灵魂。我们积极看待大盘的反弹,推介物流快递和航空的反弹机会,推介组合式传化股份(002010)、怡亚通(002183)、艾迪西(002468)、大杨创世(600233)、南方航空(600029)、东方航空(600115)和中国国航(601111)。

继续关注快递行业估值40PE 可以介入的机会。网络购物是快递业发展的主要驱动力,未来三年快递行业复合增速有望达到22%。我们认为两个领域的投资机会值得关注:(1)电商物流创新能力进一步提升,先进物流装备、技术在行业内得到广泛应用;(2)电商的三个领域——城市、农村和跨境的业务将齐驱并进,服务于电商的物流的业务能力和业务量将快速增长。重点关注艾迪西(002468)、大杨创世(600233)以及顺丰上市进程。

物流组合具有长期战略性投资机会,5月推介传化股份和农产品。“十三五”期间我国将按照引领经济新常态、贯彻发展新理念的要求,进一步把物流业降本增效和服务国家重大战略,作为降成本、补短板,推进供给侧结构性改革的重点任务,着力推动物流业创新发展。我们长期维持战略性看好“互联网+流通”变革继续深入,建议重点关注长期配置机会:1、消费渠道供应链整合平台发展的怡亚通;2、无车承运人平台发展的传化股份;3、农产品流通节点型公司代表农产品;4、铁路特种箱发展代表铁龙物流;5、跨境电商物流发展代表和空地物流网络代表的外运发展;6、普洛斯进入战略变革的中储股份。

航空股推介旺季行情。行业整体继续维持量增价降态势,逐步向好。小长假陆续来临,航空业景气度逐步回升,民航市场运输量增幅达到两位数以上,价格开始回升;国际航线运输量保持30%向上的快速增长,价格低位震荡;港澳台航线运输量小幅上升,价格增幅好于运输量;在油价和汇率短期稳定的局面下,我们重点推介三大航空的旺季行情。

铁路客运的积极防御反击的特点突出,首推广深铁路。5月运行图调整后动车组占比达到61%,高铁优势将进一步显现。国家发展改革委“今年起高铁票价由铁总自主制定”,结合铁路运输连续保持旺盛发展态势,以及铁总经营将出现亏损及其扩大的局面,我们判定“2016年是铁路客运全面涨价展开年度”:动车组价格偏低将直接涨价;300km/h 的高铁将伴随提速并涨价;普通客运将依据市场接受度和民意抵触状态进行策略性逐渐涨价。铁路客运涨价将是铁总年度收支平衡的重要手段之一。我们重点推介以铁路客运为主的广深铁路。

客运机场具有强力防守反击特征。在我国客运高速增长背景下,枢纽机场流量和增值服务在不断增长。如上海机场和深圳机场,重点推介基本面改善的深圳机场。

年度核心推介组合:广深铁路(买入)、怡亚通(买入)、传化股份(买入)、外运发展(买入)和深圳机场。年度推介组合:大秦铁路、农产品、上海机场、申通地铁、日照港、铁龙物流、中储股份、湘邮科技、艾迪西、飞力达和恒基达鑫。